واجه الموقع الاستراتيجي لمصر في جذب الأموال الساخنة من خلال ربط عملتها ومعدلات فائدة مرتفعة انتكاسة كبيرة بعد خمسة أشهر من انخفاض قيمة الجنيه. ويؤكد المستثمرون، الذين سحبوا ما يقرب من 20 مليار دولار من سوق الديون المحلية منذ بداية العام، أن المزيد من انخفاض قيمة العملة ضروري من أجل عودتهم.

وفي تحول مفاجئ للأحداث، استقال محافظ البنك المركزي طارق عامر قبل يوم واحد فقط من اجتماع حاسم لسعر الفائدة. وفي حين اكتسبت التكهنات حول موجة ثانية من انخفاض قيمة العملة زخماً، فقد رفضت السلطة النقدية في السابق مثل هذه الاحتمالات. ويؤكد إدوين جوتيريز، رئيس قسم الديون السيادية للأسواق الناشئة في بنك لندن، على حاجة صناع السياسات إلى قبول المزيد من ضعف العملة من أجل تعديل شامل لأسعار صرف العملات الأجنبية.

وتؤكد الآراء المتناقضة على منعطف حاسم بالنسبة لمصر. وفي مواجهة عدم القدرة على التنبؤ بتدفقات رأس المال العالمية، سعت السلطات إلى الحصول على استثمارات وودائع من الحلفاء الخليجيين الأثرياء، مما شكك في استدامة تجارة المناقلة التي كانت مربحة في السابق. ومع ذلك، يجب على البلاد استعادة ثقة المستثمرين وسط صدمات الطاقة والغذاء الناجمة عن الغزو الروسي لأوكرانيا. ومع صعوبة الوصول إلى أسواق رأس المال الخارجية، تسعى مصر للحصول على قرض جديد من صندوق النقد الدولي، الذي يدعو إلى سعر صرف أكثر مرونة.

وقد أدت ضغوط الأسعار المتزايدة بالفعل إلى دفع أسعار الفائدة الحقيقية للبلاد إلى ما دون الصفر، مما تسبب في خسارة السندات المحلية بنسبة 2.3٪ هذا الشهر وجعلها الأسوأ أداءً في الأسواق الناشئة بعد ديون الأرجنتين، وفقًا لمؤشرات بلومبرج. ومع اقتراب اجتماع البنك المركزي، يتوقع الاقتصاديون رفع أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام.

يشير تسعير المشتقات إلى أن المستثمرين يستعدون لانخفاض حاد في قيمة العملة خلال اجتماع هذا الأسبوع، كما أشار جيرجيلي أورموسي، استراتيجي الأسواق الناشئة في بنك سوسيتيه جنرال.

وعلى الرغم من حالة عدم اليقين السائدة، أظهر البنك المركزي صورة من الهدوء، حيث أكد نائب المحافظ جمال نجم على وجود احتياطيات قوية من النقد الأجنبي وأنظمة الاستيراد الناجحة.

ومن العلامات الإيجابية للأصول المحلية الزيادة الأخيرة في الحيازات الأجنبية من سندات الخزانة المصرية في يونيو، وهو ما يمثل أول ارتفاع منذ فبراير على الأقل، وفقًا للبيانات الرسمية.

النقاط الرئيسية للنظر فيها:

1. ما الذي أثار التوقعات بضعف الجنيه الاسترليني؟

وأدى إعلان مصر في مارس/آذار الماضي عن طلب المساعدة من صندوق النقد الدولي إلى تأجيج التكهنات بشأن مطالبة الصندوق بمزيد من المرونة في سعر الجنيه. وقد ساهم ذلك في اقتراب العملة من مستوى قياسي منخفض.
2. إلى أي مدى يجب أن يضعف الجنيه الاسترليني؟

تختلف وجهات النظر حول الإهلاك المطلوب. وتشير بلومبرج إيكونوميكس إلى انخفاض بنسبة 23% للمساعدة في التكيف الاقتصادي وتقليص فجوة التمويل في مصر. ويقول دويتشه بنك وجولدمان ساكس إن العملة مقومة بأعلى من قيمتها بنسبة 10%، في حين يقدر سيتي جروب 5%.
3. لماذا تتردد مصر في خفض قيمة عملتها؟

وفي حين أن ضعف الجنيه يمكن أن يخفف الضغط على ميزان المدفوعات في مصر، مما يجعل فجوة التمويل أكثر قابلية للإدارة، فإنه سيؤدي أيضا إلى ارتفاع التضخم. وقد تختار مصر خفضا تدريجيا لقيمة العملة إذا تضمن اتفاق صندوق النقد الدولي التزاما بمزيد من المرونة في سعر الصرف.
4. ماذا سيفعل البنك المركزي على الأرجح؟

وفي مواجهة ضغوط الأسعار المتزايدة، من المتوقع أن يرفع البنك المركزي سعر الفائدة على الودائع من 11.25% لجذب رؤوس الأموال الأجنبية وتثبيت توقعات التضخم. ومع ذلك، فإن قرار البنك المركزي السابق بإبقاء المؤشر دون تغيير في يونيو بعد ارتفاع كبير يضيف عنصرًا من عدم القدرة على التنبؤ.
وبينما تواجه مصر هذه التحديات الاقتصادية، فإن التوازن المعقد بين استقرار العملة، والسيطرة على التضخم، وجذب الاستثمار الأجنبي يظل مصدر قلق رئيسي لواضعي السياسات. مما لا شك فيه أن نتيجة اجتماع البنك المركزي ستشكل المسار الاقتصادي لمصر في الأشهر المقبلة. في خلفية هذه التطورات، يضيف تقلب أسعار العملات في السوق السوداء (أسعار صرف العملات في السوق السوداء) طبقة أخرى من التعقيد إلى السرد الاقتصادي للبلاد.
يرجى أيضًا استكشاف: https://alsoda.net/سعر-الدولار-الكندي-فى-السوق-السوداء-ا
https://alsoda.net/سعر-الجنيه-الاسترليني-فى-السوق-السودا
https://alsoda.net/سعر-الدولار-الاسترالي-فى-السوق-السودا